豆粕呈现相对强势态势

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    发布日期:2024-02-24 13:53    点击次数:168

      受美豆压榨状况良好以及巴西大豆产区旱涝不均、播种延迟等利多消息刺激,美豆期货振荡上行,刷新近1个月来高点,引领大连豆粕期货大幅走高,逼近9月初高点。展望后市,南美天气题材有望深化,短期国内豆粕供应偏紧,大连豆粕期货仍有走高潜力。

      美豆消费逐渐转好

      目前美国大豆收获已经接近尾声,由于天气不利,美豆单产、总产不断下调,从而使得美豆2023/2024年度期末维持在2.2亿蒲式耳的偏低水平。虽然目前属于美豆集中收获、上市期,但在较好的压榨状况以及出口预期下,美豆上市压力基本消化。消费端的利多成为近期行情的主导因素。上年度世界最大豆粕出口国阿根廷大豆大幅减产,豆粕出口量急剧下降,使得美豆豆粕出口较好,在较高的压榨利润驱动下,美豆压榨状况持续良好。美国全国油籽加工商协会(NOPA)的月度统计数据显示,NOPA的会员企业在9月加工了1.65456亿蒲式耳大豆,比8月份增长2.5%,比2022年9月增长了4.6%,创下历史同期最高纪录。

      南美天气影响加大

      受厄尔尼诺影响,今年巴西大豆播种进度大幅低于上年同期,而且南北旱涝不均使得巴西大豆生长面临较大困难,巴西大豆生产面临一个极其不利的开端。巴西家园农商公司(PAN)的数据显示,截至上周五,巴西2023/2024年度大豆播种面积达到计划播种面积的50.67%,高于一周前的38.41%,低于去年同期的64.64%。马托格罗索和郎多尼亚的田间作业难以加快,因为降雨匮乏。农户反馈说,一些地区的播种工作本来应当已经结束,但是今年还没有开始。

      由于播种不利,有专家调低巴西大豆产量预估。南美著名作物专家迈克尔·科尔多涅博士上周调低了2023/2024年度巴西大豆和玉米产量预期,预估巴西2023/2024年度大豆产量预计为1.60亿吨,玉米产量预计为1.23亿吨,均比之前预期调低了200万吨。

      油厂库存处于低位

      由于进口大豆到港量下降,近期国内大豆库存处于下降趋势。据监测,截至10月27日当周,全国主要油厂大豆库存为408.93万吨,周环比略增36.25万吨,但明显低于前期500万吨以上的水平。因部分油厂胀库或者缺豆,近期油厂大豆压榨开工率偏低,使得油厂豆粕库存处于低位。

      需求端,由于养殖利润不高,养殖企业饲料采购较为消极,饲料企业对豆粕等饲料原料采购、囤积意愿较差,这也为其后期被动追高采购埋下隐患。调查显示,截至2023年10月27日当周(第43周),国内饲料企业豆粕库存天数(物理库存天数)为7.81天,较去年同期减少3.26%,为近3年来同期最低水平。

      综上所述,美豆供应偏紧叠加南美旱情,使得美豆期货急剧走高,虽然国内粕类短期需求不振,但供应偏紧以及外盘上涨使得成本提高,内盘豆粕期货被动跟涨,短期内豆粕强势仍将维持。

      (作者单位:金期投资)